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宁德时代贡献超一半营收 这家锂电池负极材料生产商申请深交所上市 | IPO见闻
发布日期:2022-08-08 12:53    点击次数:61

锂电池负极材料供应商石家庄尚太科技股份有限公司(简称:尚太科技)日前递交深交所上市申请,国信证券为主承销商。

锂电池负极材料供应商

招股书显示,尚太科技主营业务为锂离子电池负极材料以及碳素制品的研发、生产加工和销售。公司人造石墨负极材料产品广泛应用于动力电池、消费类电池和储能电池领域。产品已进入下游知名企业如宁德时代、宁德新能源、国轩高科、蜂巢能源、雄韬股份、万向一二三等锂电池厂商的供应链。

(图片来源:招股书)

报告期内,公司负极材料产品销售量快速上升,由2018年的3499.58吨到2020年的19224.52吨,年复合增长率达134.38%,2021年1-6月,公司负极材料产品销售量达22505.35吨,持续快速增长。

(图片来源:招股书)

锂电池负极材料属于锂电池的上游行业,所处行业的发展前景与锂电池市场的发展状况密切相关。

目前锂电池的应用领域主要包括动力电池、消费类电池和储能电池。动力电池和消费类电池的应用领域占据主流,储能电池的占比较低。

根据高工锂电的数据,2020年中国锂离子电池出货量达到143GWh,其中动力电池出货量约为80GWh,占锂离子电池出货量的56.1%;消费类锂电池和储能电池分别占锂离子电池出货量的32.5%和11.4%。

(图片来源:招股书)

近年来,包括欧洲、北美、东亚等地区国家都在通过调整能源结构以实现“碳达峰、碳中和”的目标,出台各类政策大力发展清洁能源,新能源汽车产业得到了快速地发展,是动力电池需求增长的重要推动因素。

根据EV Sales统计,受欧洲和中国市场强势带动,2020年全球新能源汽车销量为324万辆,同比增长43.36%。2021年1-6月全球新能源汽车销量呈现加速上升态势,销量达到265万辆,同比增长168%。在大力推动“碳中和”和汽车产业的“电动化、智能化、互联化”的大背景下, dash 测速世界主要经济体都加大提升新能源汽车的渗透率,预计未来几年全球新能源汽车市场将继续保持较高的增速。

(图片来源:招股书)

全球负极材料行业受益于锂电池下游需求增长。根据高工锂电的数据,2020年全球锂电负极材料出货量达到53万吨,同比增长47.2%,预计到2025年全球锂电池出货量将达到1100GWh,负极材料需求将超过190万吨。

(图片来源:招股书)

在行业竞争格局方面,全球锂电池负极材料的行业集中度非常高,主要集中在中国和日本。中国是负极材料的主要产出国,2020年中国负极材料占全球的69.8%。从全球竞争格局来看,2020年全球前十大负极材料厂家,中国有贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、凯金能源、中科电气、翔丰华等,专题活动日本则有日立化成、三菱化学等。

(图片来源:招股书)

中国负极材料行业传统的一线梯队主要有三家,分别为贝特瑞、璞泰来和杉杉股份。根据高工锂电的数据,2019年中国负极市场前三家市场占比为56%,2020年前三家市场占比为54%,其他负极材料企业出货量增加,占比上升。

(图片来源:招股书)

由于动力电池和储能电池需求量爆发式增长,且产品种类和市场层次更加丰富,给予了新进负极材料企业发展机会。相对于消费类电池领域,动力电池和储能电池对负极材料成本和价格更为敏感,在行业爆发式增长的环境下,成本性企业会占据更有利的地位,行业份额会持续上升。

第一大客户为宁德时代

财务方面,2018年—2021年1-6月,尚太科技分别实现营业收入4.69亿元、5.47亿元、6.82亿元和7.37亿元,归母净利润分别为1.15亿元、0.88亿元、1.53亿元和1.75亿元。

(图片来源:招股书)

负极材料为公司主要营收来源,相关营收占比从2018年的23.06%快速上升至2021年上半年的80.96%

(图片来源:招股书)

报告期内,公司主营业务毛利率分别为39.25%、37.08%、35.38%和35.11%,其中负极材料毛利率分别为35.83%、40.63%、38.02%和36.66%。

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值得注意的是,报告期内尚太科技经营活动产生的现金流量净额分别为1592.50万元、—7087.37万元、—14818.33万元和—2502.55万元,持续大幅低于当期归母净利润。对此公司表示,最近两年经营性现金流净额持续为负,主要系公司自身发展阶段、行业市场竞争状况和结算方式及自身经营特点所决定。

(图片来源:招股书)

与此同时,尚太科技应收款项持续高企。截至2020年末,尚太科技的应收账款、应收票据以及应收款项融资金额分别为3.03亿元、0.13亿和1.29亿元,总共占尚太科技2020年营收的65.10%。

(图片来源:招股书)

尚太科技客户高度集中。2018年至2021年1-6月,公司前五大客户销售金额占当期营业收入比重分别为51.23%、68.39%、71.27%和74.24%,其中对宁德时代及其子公司销售金额占当期营业收入比重为16.77%、59.01%、57.73%和57.90%,占当期负极材料销售金额比重为73.88%、92.30%、79.39%和72.80%。

(图片来源:招股书)

股权方面,公司董事长兼总经理欧阳永跃持有公司48.9281%的股份,为公司控股股东、实际控制人。

(图片来源:招股书)

 

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